PepsiCo, Inc.

CÉGPROFIL

A PepsiCo italok, ételek és rágcsálnivalók gyártásával, marketingjével, forgalmazásával és értékesítésével foglalkozik. A cég hét szegmensben működik: Frito-Lay Észak-Amerika, Quaker Foods Észak-Amerika, PepsiCo Beverages Észak-Amerika, Latin-Amerika, Európa, Afrika, Közel-Kelet és Dél-Ázsia (AMESA), Ázsia-csendes-óceáni, Ausztrália, Új-Zéland és a kínai régió (APAC). A Pepsico olyan termékeket kínál, mint a mártogatós, sajt ízű rágcsálnivalók és kenhető ételek, kukorica, burgonya és tortilla chips, gabonafélék, rizs, tészta, keverékek és szörpök, müzliszeletek, búzadara, zabpehely, rizses sütemények, italkoncentrátumok, szörpök, tea, kávé, gyümölcslevek és még sok más. Különféle ellátási hálózatokon keresztül szolgálja ki a nagykereskedelmi és egyéb forgalmazókat, az élelmiszer-szolgáltató ügyfeleket, az élelmiszerboltokat, a drogériákat, a vegyesboltokat, a diszkontboltokat, a tömeges árusítókat, a tagsági boltokat, az e-kereskedelmi kiskereskedőket és az engedélyezett független palackozókat.

Ágazat: Consumer Cyclical IPO: 18.12.1919

Ipar: Beverages Osztalék: negyedévente

Létszám: 308 000 Tőzsde: NASDAQ

CEO: Ramon Laguarta Ticker: PEP

Alapítás éve: 1898 Rating S&P: A+

Ország: USA Moody’s: A1

Web: pepsico.com

CÉGELEMZÉS

Bevétel

Az eladások idővel emelkedő tendenciát mutatnak. Méretéből és terjedéséből adódóan extrém növekedéssel nem lehet számolni. Inkább egy nagyon stabil cégről van szó, amely az elmúlt tíz évben átlagosan nagyjából évi 3%-kal növekszik. A 2023-as bevételek nagyjából 91,5 milliárd dollárt értek el, ami kevesebb, mint 6%-os növekedést jelent az előző 2022-es évhez képest.

Egy részvényre jutó nyereség(EPS)

Az egy részvényre jutó nyereség hasonló emelkedő tendenciát mutat, mint az eladások, az elmúlt évtizedben átlagosan alig 5%-os éves növekedéssel, bár az elmúlt öt évben jelentős, 13,5%-ra gyorsult. A 2018-as ingadozás a SodaStream Int.-vel történt felvásárlásnak tudható be. Az egy részvényre jutó nyereség 2023-ban elérte a 6,59 dollárt, ami 2,2%-kal haladja meg az előző évi 2022-es eredményt.

Bruttó árrés

A bruttó árrés, vagyis az értékesítés és a szolgáltatás költségei közötti különbség 2023-ban 54,2% volt. A grafikont tekintve láthatjuk, hogy ezek az árrések nagyon stabilak voltak az elmúlt húsz évben, és a hosszú távú átlag erre az időszakra 54%.

ROIC

A befektetett tőke megtérülése is nagyon stabil volt az elmúlt tíz évben, és 2023-ban 19,45%-ot tett ki. Ezeket az értékeket pénzügyileg nagyon stabil cégnek tekintik. A megfigyelt időszak, azaz 1985 óta tartó hosszú távú átlaga 19,35% körül van.

Aktívák/Passzívák

A vállalat vagyona az idő múlásával folyamatosan növekszik, ami jó jele annak, hogy a vállalat egésze is növekszik. 2023-ban ezeknek az eszközöknek az értéke eléri a 100 milliárd dollárt. Másrészt a hosszú lejáratú kötelezettségek, beleértve a tőkelízinget is, bár az elmúlt tíz évben enyhén emelkedtek, 2023-ban még mindig viszonylag stabilan, 40 milliárd dolláron állnak.

CAPEX

A tőkeberuházási kiadások, amelyek azt mutatják meg, hogy mennyibe kerül a vállalatnak az új eszközök beszerzése és a régi eszközök felújítása, folyamatosan emelkednek. A 2023-as Capex valamivel meghaladta az 5,5 milliárd dollárt, ami körülbelül 300 millió dolláros növekedést jelent 2022-höz képest. A Capex bevételét tekintve a vállalat igyekszik a 6%-os átlag környékén maradni.

Osztalék

Ez az egyik fő oka sok befektető népszerűségének. A PepsiCo 1952 óta fizet osztalékot, és 51 egymást követő évben megszakítás nélkül növelte. Ennek köszönhetően felkerült az osztalékkirályok listájára. 2023-ban részvényenként 4,95 dollárt fizetett ki, körülbelül 73,5%-os kifizetési arány mellett.

Osztaléknövekedés %

A legutóbbi osztalékemelés 9,27% volt, ami nagyjából tíz éves átlag feletti, 8% körüli éves átlagot jelent. A teljes szektor mediánja, amelyben a cég szerepel, valamivel 6% alatt van, így a PepsiCo itt is valamivel az átlag felett van.

Osztalékhozam

A grafikon az egyes évek osztalékhozamát mutatja. Ez a hozam 2,8% volt 2023-ban. Az osztalékhozam legszembetűnőbb növekedése természetesen a pénzügyi válság idején volt, amikor a részvény árfolyama több mint 40%-ot esett, de az osztalék összegét a társaság vezetése fenntartotta, sőt tovább növelte. A megfigyelt időszak hosszú távú átlaga nagyjából 3%.

Yield on Cost

A grafikonon az úgynevezett Yield on Cost alakulását láthatjuk, amely az aktuálisan osztalék formájában kifizetett összeg osztva a részvények vételárával. Itt láthatjuk, hogy az osztalékfizetés és az osztalék növekedése meddig mehet el hosszú távon. Egy befektető, aki 1989-ben vásárolt PepsiCo részvényeket, most már csak osztalék formájában fizeti ki eredeti befektetésének 100%-át a vezetőség.

A forgalomban lévő részvények száma

A társaság nem csak osztalékot fizet részvényeseinek, amelyet évről évre növel, hanem visszavásárlások formájában jutalmaz is és ezzel növelve részesedésüket. A cég vezetése 2002 óta indított visszavásárlásokkal, amikor a Quaker Oats Company-val felvásárlás történt, és 2023-ban 1,38 milliárd darab volt forgalomban az eredeti 1,78 milliárdról.

Alkalmazottak száma

A alkalmazottak száma 2010-ig nagyon jelentősen nőtt, a legnagyobb növekedés 2010-ben volt, több mint 90 ezerrel. Ezt követően meglehetősen stabilizálódott, és meglehetősen stabilan tartotta a 260 ezer fő körüli létszámot, és csak az elmúlt 3 évben nőtt a teljes munkaidőben alkalmazottak száma, ami 2023-ban 318 ezernél állt meg.

Bevétel: szegmensek

2022-ben a North America Beverages (NAB) szegmens nettó bevétele meghaladja a 26 milliárd dollárt. A NAB volt a legnagyobb szegmens az elmúlt négy évben, amelyet szorosan követ a Frito-Lay North America 23 milliárd dolláros bevétellel.

Ételek és italok

Ez a statisztika a vállalat nettó árbevételének világszerte élelmiszerek és italok szerinti bontását mutatja. 2022-ben a globális bevétel mintegy 60%-a élelmiszer-értékesítésből származott. A grafikonon jól látható, hogy az ételek aránya az italokhoz viszonyítva még mindig lassan növekszik.

ELEMZŐI BECSLÉSEK

Bevételek

Az elemzői becslések szerint a következő öt évben folytatódik az eladások növekedése, átlagosan valamivel több mint évi 5%-kal. A bevételnek így a 2023-as 91,5 milliárd dollárról 2028-ra 115,6 milliárd dollárra kell nőnie.

Egy részvényre jutó nyereség

Az egy részvényre jutó nyereség hasonló alakulására számítanak az elemzők, aminek a becslések szerint nagyjából évi 13,5%-kal kell növekednie. Becslések szerint a vállalatnak 2028-ban valamivel több mint 11,0 dolláros egy részvényre jutó nyereségről kell számolnia.

Free Cash Flow (FCF)

A Free Cash Flow amely azt a készpénzt jelenti, amelyet a vállalat a tárgyi eszközei működtetésének és karbantartásának támogatására fordított készpénzkiadások elszámolása után termel, 2023-tól várhatóan évente átlagosan alig 14%-kal nő. A vállalatnak ezért 2028-ban 13,4 milliárd dollár free cash flow-ról kell beszámolnia.

Osztalék

A becslések szerint a részvényeseknek osztalék formájában kifizetett összegnek továbbra is átlagosan évi 7,5%-kal kell növekednie. Így a részvényeseknek részvényenként 6,84 dollárt kell fizetni 2028-ban, szemben a 2023-ban fizetett 4,95 dollárral. Itt nem várható változás, és az osztaléknak továbbra is folyamatosan növekednie kell.

NEGYEDÉVES EREDMÉNYEK

Bevételek

Egy részvényre jutó nyereség

ÉRTÉKELÉS

Ár-bevétel arány (P/E)

A PepsiCo 2023-as ár-nyereség (P/E) mutatója nagyjából 21,2 volt. A társaság átlaga a vizsgált időszakban, azaz 1985 óta 23. A vállalat ezért úgy tűnhet, hogy tavaly enyhén alulértékelt volt ebből a szempontból. A hozzátartozó szektor mediánja nagyjából 21, tehát itt sincs jelentősen túlértékelve.

Cost of Capital

Capital Asset Pricing Model (CAPM)
7.80%

WACC

Weighted Average Cost of Capital

7.37%

A DCF számítás szerint, ahol a jövőbeni szabad cash flow becslését veszik figyelembe, amelyet utólag diszkontálnak a kockázatnak megfelelő diszkontrátával, a szabad cash flow aktuális értékének eredményként kapott értéke körülbelül 174,33 USD részvényenként.

A Relative Valuation szerint, ahol olyan arányszámokat használnak, mint az EV/Sales, EV/EBITDA és P/E, az algoritmusok figyelembe veszik az értékelési többszörösekre vonatkozó összes információt, és egyetlen számba vonják össze, ami részvényenként 224,60 dollár a Pepsico esetében.